시장보다 덜 공격적 완화…"美 경제 탄력성 유지"

미국 중앙은행 연방준비제도(연준)가 내년 경제 회복세 속에서 기준금리를 4번 인하할 수 있다고 바클레이즈가 전망했다.

4일(현지시간) 경제금융 매체 비즈니스인사더에 따르면 바클레이즈는 투자 메모에서 내년에도 미 경제가 회복세를 유지하며 연준이 금리인하에 신중을 기할 것이라고 밝혔다.

미국의 실질 국내총생산(GDP) 성장률은 올해 2.5%로 예상되는데 내년 연율로 1분기 0.4%, 2분기 0.3%에 그칠 것으로 전망된다.

급여 증가세도 크게 둔화하고 인플레이션은 내년 연준 목표 2%에 훨씬 더 근접할 것으로 보인다. 다시 말해서 경기 침체 가능성은 상당하지만 침체를 피할 수도 있다는 의미다.

따라서 침체가 없다면 연준은 시장의 예상보다는 적게 금리를 인하할 수 있다. 바클레이즈는 "연준은 2분기 상당한 완화 사이클을 시작할 것으로 예상된다"고 밝혔다.

미국의 기준금리는 2024년 100bp(1bp=0.01%p) 인하, 2025년 100bp 추가 인하돼 2026년 2.75~3%로 유지될 것이라고 바클레이즈는 전망했다.

연준이 내년 4차례에 걸쳐 25bp씩 인하할 것이라는 얘기로 시장의 예상보다 인하폭이나 횟수가 더 적은 것이다.

ING의 애널리스트들은 경기 둔화에 따라 연준이 내년 150 bp에 달하는 6번의 금리 인하를 단행할 것으로 전망했다.

UBS 역시 연준이 2024년 말까지 금리를 275 bp인하할 것으로 예상하면서 더욱 공격적인 인하를 예상했다.

하지만 바클레이즈는 시장이 경제의 지속적인 회복세에 대해 지나치게 비관적이어서 인플레이션 상승을 부추길 수 있다고 지적했다.

경제의 지속적 회복세는 채권 수익률(금리)에 다시 상승 압력을 가할 수 있다. 10년 만기 국채는 2024년 말까지 평균 4.5%를 기록할 것으로 예상되는데 이는 현재 4.3%를 약간 밑도는 수준에서 상승한 것이다.

또 내년 말 미국의 대통령 선거 결과에 따라 재정 정책의 접근방식이 변해 장기물 수익률의 향방에 영향을 미칠 수 있다.

바클레이즈는 "한 정당이 백악관과 의회를 장악할 것으로 보인다면, 정부 지출 증가 또는 세금 인하를 통한 재정 확대 가능성을 높일 수 있다"고 예상했다.

이어 향후 10년간 예산 적자가 GDP의 1%p 증가하면 10년물 수익률의 공정가치는 25~50bp 상승할 것이라고 바클레이즈는 덧붙였다.

기사제공=뉴스1(시애틀N 제휴사)